기업들의 현금보유 ‘과잉’ 주장에 대한 비판: 국제비교 및 결정요인 분석

작성일시: 작성일2009-07-27   

최근(7.2) 정부는 외환위기 이후 늘어난 우리나라 기업들의 현금자산이 설비투자에 활용될 수 있도록 독약증권 등 경영권방어수단을 허용할 방침임을 밝혔다. 하지만 정부의 이러한 방침은 잘못된 현실판단에 근거하고 있는 것으로 분석되었다.


먼저, 외환위기 이후 나타난 현금자산비율 증가는 일부 대기업에 국한된 현상인 것으로 나타났다. 


둘째, 국제비교 결과 우리나라가 대부분의 중요국가들보다 현금자산비율이 높지 않으며, 대기업들의 현금자산비율 증가현상은 우리나라에만 국한된 현상이 아니고 세계적인 현상인 것으로 분석되었다. 


마지막으로 대기업들의 현금자산비율 결정요인을 분석한 결과 실물투자의 불확실성이 가장 중요한 현금자산비율 증대요인인 것으로 분석되었고 주주권한 강화나 경영권 위협 증가는 전혀 설명력이 없는 것으로 나타났다.

 
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